昨日，全国中小企业股份转让系统有限责任公司(以下简称股转系统)配套修订、制定和发布了14项业务制度，主要适用于证监会豁免核、股东人数少于200人的公司。此次制度的重要变动是将自然人投资者的准入标准从300万元调整为500万元。

    股转系统相关负责人表示，今后股东人数不超过200人的股份公司申请在全国股份转让系统挂牌公开转让，证监会豁免核准，不再进行“事前”审核，也不出具批复文件，由全国股份转让系统进行自律审查。扩大试点后，股转系统的企业挂牌不会出现排队现象。此外，股转系统也有市场化的退出机制。

    西部证券总裁助理、场外市场部总经理程晓明向南都记者表示，预计扩容全国首批企业要到明年1月才能上市。

    14项配套措施

    上周五，证监会发布了新三板七项配套规则，主要适用于股东人数超过200人的公司申请股票挂牌公开转让、定向发行证券等情形。此次股转系统发布修订的制度，主要适用于证监会豁免核准、股东人数少于200人的公司。

    在昨日的发布会上，全国中小企业股份转让系统总经理谢庚表示，“我们以200人划线，股东超过200人，证监会核准，之后到全国股份转让系统办理挂牌手续。不到200人，证监会豁免核准，直接在全国股份转让系统审核挂牌。我们按照发布的规则进行审核，事实上，最终也纳入证监会监管的，是同一种监管方式。”

    对于此次新发布的业务制度，谢庚表示，“此前已经形成了41项业务规则和服务指南，今天公布的是14件包括8项业务制定，修订6项制度，一是明确市场交易方式和交易规则，二是股票发行业务流程，明确了股权融资该怎么做，三是公告形式明确了境内企业挂牌的有关事项。现在开始，我们全国的股份转让系统，覆盖范围正式覆盖全国，原来只在四个园区。”

    据全国中小企业股份转让系统有限责任公司副总经理陈永民表示，目前已经挂牌企业有356家，其中今年2月份以来新挂牌的有152家，从融资特点来看，企业规模较小，从定价来看，更具有股权激励的特点。随着全国企业多样化之后，企业融资特点将变更为以外部融资为主。

    3种方式解决流动性

    流动性的问题是市场最为关注的问题。股转系统相关负责人特意强调，目前通过三种方式来解决，放宽挂牌公司股票限售规定，增加市场可流通股票的数量；降低单笔报价委托数量，将最小交易单位调整为1000股；丰富交易方式，通过协议、做市和竞价三种方式，满足挂牌股票多样化的流动性需求。交易支持平台建设计划于2014年年中上线运行，之后首先实现挂牌股票的协议转让，根据市场准备情况再逐步实现做市转让、竞价转让。

    做市制度方面，这名负责人强调，股转系统采用传统竞争性做市商制度，即：做市转让，必须有两家或两家以上做市商愿意为其做市；做市商应在全国股份转让系统持续发布买卖双向报价，并在其报价数量范围内按其报价履行与投资者的成交义务；做市转让方式下，投资者与做市商成交，投资者之间不能成交。企业与做市商之间的选择，主要遵循市场化原则。做市商的初始库存股票，可以通过股东挂牌前转让、股票发行和在全国股份转让系统买入等方式取得。

    提高门槛防风险

    此次重要的变动将个人投资者门槛由300万元提高到500万元。谢庚解释称，有人担心这样市场是不是更没有流动性了？这个市场企业规模小，在经营稳定性上相对于主板要弱一些，不确定性更大，我们把选择权交给市场。所以在投资人角度实行比较高的标准，提高市场风险包容能力。同时，这为市场的理念创新、制度创新留下空间。同时，不符合条件的投资人，可以通过购买理财产品间接投资。这是国际资本市场的通行做法。所以这个市场目标是构建机构市场，但不排斥其他人的投资机会，通过理财产品可间接进入。随着市场的发行规范，有调整的余地。从平稳起步的角度来说，这个安排是必要的。

    此次股转系统也明确了定位。据相关负责人解释，系统主要为创新型、创业型、成长型中小微企业发展服务，但也不仅限于中小微企业。按照企业自愿的原则，全国范围内凡符合挂牌准入条件、满足监管机构对信息披露内容基本要求的企业，全国中小企业股份转让系统原则上都将同意其挂牌。

    挂牌不会出现排队现象

    对于公司挂牌从申请到上市的时间，此次也给予明确。该负责人表示，全国中小企业股份转让系统从受理材料到出具审查意见通常在30个工作日左右。加上中国证监会出具核准挂牌公司公开转让文件的时间，从申报材料至挂牌完成一般不超过40个工作日。

    对于市场担心在股转系统挂牌上市会否排队。据上述负责人介绍，股转系统不做规模限制，也不做节奏调控，扩大试点后，会继续提高审查工作效率、简化审查流程，企业挂牌不会出现排队现象。隋强表示，股转系统没有排队概念，“我们申报受理提供了一些便利性的安排。明天集中受理，面向全国范围。此前，全国企业都是做了基础准备，接下来2-3天集中受理，把前段做好准备的企业消化掉。未来，拟上市的企业成熟一家马上受理一家。目前来看，不会出现排队的情况。”

    新三板上市后如何转板，也是市场关注的问题。陈永民表示，按照国务院法规表述，达到上市条件的可以向证监会直接申请上市，但要等具体的操作性规则出来。

    “上市对于股东分散度有要求的，我估计还需要一定时间调整。”他表示，因此，新三板上市的企业未必都想转板，近期还不会出现大批企业转板的现象。

    此次也明确，出现六种情况，新三板上市的公司必须退市，同时符合相关条件后，也可以重新挂牌。

    [新三板知多D ]

    审核标准　挂牌准入的审核标准包括依法设立且存续满两年、业务明确并具有持续经营能力、治理机制健全且合法规范经营、股权明晰且股票发行和转让合法合规、主办券商推荐并持续督导及全国股份转让系统公司要求的其他条件。申请挂牌公司符合基本标准的，原则上同意其挂牌申请，在此基础上完善信息披露。如果是有限责任公司，申请挂牌前须完成股份制改造。所有申请挂牌的企业须有在全国股份转让系统备案从事推荐业务的证券公司(主办券商)推荐，同时还需要会计师事务所(具备证券期货业务资格)、律师事务所等中介机构出具专业意见。

    审查流程　第一步接收材料。全国股份转让系统公司对申请材料的齐备性、完整性进行检查：需要申请人补正申请材料的，按规定提出补正要求；申请材料形式要件齐备，符合条件的，全国股份转让系统公司出具接收确认单。

    第二部，反馈。对于审查中需要申请人补充披露、解释说明或中介机构进一步核查落实的主要问题，审查人员撰写书面反馈意见，由窗口告知、送达申请人及主办券商。

    第三，落实反馈意见。申请人应当在反馈意见要求的时间内向窗口提交反馈回复意见；如需延期回复，应提交申请，但最长不得超过三十个工作日。

    第四，统一或不同意。

    转让时间　每周一至周五9：15至11：30，13：00至15：00。

    代码

    普通股票证券代码首两位代码为83、87、88。

    优先股票证券代码首两位代码为82。

    挂牌公司股票转让被实行特别处理风险警示，其证券简称首两位字符应改为“ST”，其他字符原则上从公司名称中选取。

    两网公司及退市公司A股股票证券代码首三位代码为400。

    退市公司B股股票证券代码首三位代码为420。

    退市公司既有A股股票，又有B股股票，其后三位代码应相同。

    退市公司纯B股公司内资股的证券代码首三位代码为400，后三位代码与该公司B股股票代码后三位代码相同；其证券简称前六位字符取自该公司B股股票简称，后两位字符为“内”。

    除纯B股公司内资股外，两网公司及退市公司A股股票证券简称的末位字符应为标识其每周转让天数的阿拉伯数字，其他字符原则上从公司名称中选取；B股股票证券简称的后两位字符应为“B”加上其每周转让天数的阿拉伯数字，其他字符原则上从公司名称中选取。